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也曾的医好意思茅龙头厂商们，集体失速了。

当今，除华熙生物仅公布了功绩快报外，国内玻尿酸三巨头的 2024 年财报统共发布。无一例外的，他们都交出了频年来最差答卷。

昊海生科的 2024 年财报显露，2024 年，公司已毕营业收入约为 26.98 亿元，同比增长 1.64%，对应已毕的包摄净利润约为 4.2 亿元，同比增长 1.04%。而上年度的对应增速诀别为 24.59% 和 130.58%。其中，玻尿酸干系收入为 7.42 亿元，诚然同比增长 23.23%，但 2023 年和 2022 年，该条业务线的同比增速诀别为 95.54% 和 27.9%。爱好意思客同样拿出了增速大幅放缓的最新功绩。2024 年，爱好意思客录得营业收入 32.26 亿元，同比增长 5.45%，归母净利润 18.72 亿元，是公司自 2020 年登录 A 股以来的最差战绩。

比较之下，华熙生物靠近的景况愈加严峻。左证此前发布的功绩快报，2024 年，华熙生物瞻望已毕营业收入 53.71 亿元，同比下降 11.6%，包摄净利润 1.46 亿元到 1.75 亿元，与上年同期比较，将减少 4.18 亿元到 4.47 亿元，同比大幅减少 70.47% 到 75.36%。

尽管这是玻尿酸三巨头初度出现功绩层面的断崖式下落，对于玻尿酸增长乏力、医好意思茅行将被取代的策画，也曾捏续了近 2 年。这个一度看似稳赚不赔的暴利行业，仿佛走进了死巷子，面对二线品牌和热点新因素层出的夹攻，很难再找到妙计脱身。

价钱战拖垮功绩

一个挑升义的应许是，诚然玻尿酸三巨头的谋划功绩并不面子，但各家的玻尿酸干系产物卖得却不算差。

以爱好意思客为例，在爱好意思客的谋划结构中，由溶液类打针产物和凝胶类打针产物构成的玻尿酸产物体系，孝顺了零碎 98% 的收入。在 2024 年，爱好意思客溶液类打针产物和凝胶类打针产物的谋划收入各自略涨 4.4% 和 5.01%，而在这期间，爱好意思客的玻尿酸干系产物累计销售 614.81 万支，同比增长 17.7%。

近似的情形也发生在昊海生科的财报中。2024 年，昊海生科总体谋划收入的增速降至 3.77%，玻尿酸产物场合的医疗好意思容与创面照应产物业务线的收入增速为 13.08%，而这期间的玻尿酸产物销售量却增长 96.07%，近乎翻倍。

这背后，是席卷玻尿酸市场的价钱战，对巨头功绩的负担越来越彰着。

2021 年以来，高毛利和高市场热度的引诱下，无数品牌闯入布局玻尿酸产物。彼时，先发的华熙生物、爱好意思客、昊海生科也曾推出了粉饰各式层次和场景的玻尿酸品牌，用户对玻尿酸的剖析，也在巨头们的巨资培育下，绝顶训练。有产物高毛利作念缓冲，廉价计谋险些成为其后者在这个红海市场上的共同遴荐。千元级的玻尿酸产物充斥各地的医好意思机构，以致倒逼头部玻尿酸品牌也拉开了产物降价的大幕。

动脉网搜索公开贵府发现，2021 年以来，各式类型的头部品牌玻尿酸产物在销售结尾，均出现了不同进程的下降。其中，价钱降幅最大的是械字号的水光针，从约 1500 元 ~2500 元 / 次，降至约 500 元 ~1000 元 / 次，降幅达到 60%~70%。除了产物告成降价，各大厂商还通过各式促销行为，来变相参与价钱战。比如，通过买 2ml 送 1ml 的步地，现实单价裁汰 33%；再如，有的品牌通过玻尿酸 + 光子嫩肤的套餐绑缚，来已毕以量换价。此外，还有的玻尿酸品牌商通过赐与渠谈让利，来通常独家谐和。

不同类型玻尿酸产物降价情况 数据开端：动脉网左证公开信息整理

在结尾价钱战中，为了守住市场份额，行动产物起源的玻尿酸三巨头，也不得不一再降价。通过梳理华熙生物、爱好意思客、昊海生科公布的以往年度财报数据不错发现，以对应产物线销售额和销售量谋略的产物单价，狠狠 射自 2021 年以来，均出现了彰着的下降趋势。尤其是在 2024 年，爱好意思客和昊海生科的产物单价都出现了更彰着的下降拐点。

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玻尿酸三巨头干系产物平均单价变动 数据开端：动脉网左证财报数据谋略

与此同期，价钱战带来的功绩负担逐渐积聚。2021 年以来，华熙生物、爱好意思客、好好生科均出现了营收增长追不上销量增长的剪刀差。

在这期间，巨头们也尝试通过推出更高端的产物线，来扭转其中，在 2023 年，华熙生物和昊海生科的产物单价均出现了小幅回弹。究其原因，在这一年，这两家玻尿酸巨头都推出了更高端的产物线，以搪塞价钱战对公司总体谋划功绩的冲击。比如，华熙生物发布了御龄双子针，将大分子玻尿酸的即时填充功效，和小分子活性肽的刺激胶原再生功效相颐养，栽种玻尿酸保管时辰至 18-24 个月，尽管据新氧平台数据显露，该产物复购率超 40%，成为当年的中枢爆款。但由于总体销售限制仍有限，没能匡助华熙生物扭转玻尿酸产物线的弱势。

玻尿酸三巨头干系产物毛利率 数据开端：动脉网左证公开数据整理

不外，尽管在价钱战中一再和解，玻尿酸三巨头仍保捏了以往的高毛利水平。左证 2023 年和 2024 年财报，华熙生物和昊海生科的玻尿酸干系产物毛利率均在 70% 以上，而爱好意思客的这类产物毛利率更是零碎 90%。对于玻尿酸三巨头而言，玻尿酸干系产物降价的缓冲区依然很宽。

换言之，诚然价钱战也曾拖垮功绩，但玻尿酸仍然是一门收获的好交易。

功能性护肤的迟暮

天然，也并非通盘的玻尿酸产物都还算是好交易。

不同于打针类玻尿酸产物的销售，通过降价不错拉动销量，曾红极一时的玻尿酸功能性护肤品却呈现量价皆跌的场合。左证华熙生物财报，2023 年，华熙生物的次抛功能性护肤产物的平均单价从上年的 12.83 元 / 片，裁汰至 11.44 元 / 片，但对应的营收却反而缩水 18.45%。

华熙生物功能性护肤品收入变动 数据开端：动脉网左证财报数据整理并谋略

现实上，频年来功能性护肤品的热度减退，并非仅触及玻尿酸和华熙生物。数据显露，在 2024 年的 618 大促中，部分功效型品牌销售额同比下滑或捏平，而基础保湿、和蔼修护类产物的销售则出现回升。百度指数显露，"刷酸"、"早 C 晚 A "等要道词搜索量较 2021 年峰值下降超 60%，而小红书 / 抖音对于"功效护肤翻车""烂脸"的札记同比增长 200%。

在国内，功能性护肤品成为被汇注主播带火的第一波单品，历程市场的考证，也曾插足祛魅的下行通谈。

以往，功能性护肤品的市场门槛并不高。无数品牌涌入之下，功能性护肤品的同质化竞争加重。在此前的宣传中，不少品牌通过夸大其中的"科技因素"、"专利时期"，来博取眼球，制造出一种活性因素浓度越高，功效越强的剖析偏差。而糜费者使用后，常常发现现实功效够不上预期。频年来，小红书、抖音等外交平台上，对于皮肤障蔽受损案例越来越多，东谈主们在遴荐功能性护肤品时，便愈加把稳。

而后，监管端强化了对功能性护肤品的天赋、宣传条件。比如中国《化妆品监督不断条例》、欧盟 SCCS 新规等，对产物功效声称的审核愈加严格，条件提供如临床试验、文件数据等科学依据，新品上市前的功效评价和备案时辰也因此被拉长。

与此同期，保管时辰更长、安全性更好的医好意思新因素多如牛毛，也在不绝改革东谈主们的轻医好意思偏好。比如，重组胶原卵白、童颜针、青娥针等，凭借更长的有用期、更安全的使用体验、更天然的使用死心，取代了玻尿酸功能性护肤品的市场份额，以致运转在各大医好意思机构基础打针类玻尿酸产物的空间。

愚弄医好意思新原料的各种产物 数据开端：动脉网左证公开数据整理

其中，童颜针、青娥针、三文鱼针无疑是脚下最火的新式轻医好意思产物。

以聚左旋乳酸为主要活性因素的童颜针，主攻长效的举座抗衰。据 Grand View Research 数据，2023 年寰球聚左旋乳酸填充剂市场限制达 6.8 亿好意思元，年增速 22.3%，远超玻尿酸的 12%。而据华东医药财报，2023 年，旗下青娥针品牌 Ellans é 伊妍仕在国内中国销售额达到 9.2 亿元，同比增长 240%，复购率超 50%。而据新氧平台显露，2023 年，青娥针订单量同比增长 380%，位列高端打针类花样 TOP3。此外，据韩国海关数据，2023 年，中国入口韩国 PDRN 类产物（普丽兰等）货值达 4.3 亿好意思元，同比增长 170%。在小红书平台上，2023 年，"三文鱼针"干系札记增长 520%，干系话题阅读量超 8 亿次。

对于也曾应许无尽的玻尿酸巨头而言，如安在守住高毛利的同期，优化产物的功效和使用体验，无疑是当下需要破解的艰巨。

卷向县域市场

频年来，东谈主们越来越多地好像在小县城的医好意思机构看到玻尿酸干系产物的身影。比如，县城好意思妆店里售卖的润百颜、夸迪等玻尿酸功能性产物，县城医好意思诊所，以致公立病院整形外科里的嗨体、濡白日神打针花样等。这些产物在价钱捏续走低的同期，也运转围攻下千里市场。

动脉网搜索公开贵府发现，一方面，玻尿酸巨头们纷繁将触角伸向县域市场，竖立各式线上、线下的谐和渠谈。

比如，爱好意思客在县域市场与土产货医好意思机构、诊所谐和，通过授权代理商快速粉饰医疗资源不及的地区，沟通粉饰寰宇 80% 以上的县级区域，提供产物直供（如嗨体、濡白日神）和时期守旧。华熙生物则通过"润百颜""夸迪"等品牌入驻县域好意思妆麇集店，提供中高端产物线适配下千里市场。与县域原土经销商谐和，竖立分销体系，粉饰县级药店、化妆品专营店、母婴店等，并依托旗下医疗产物（如玻尿酸打针液）插足县域病院、诊所及药房。昊海生科也与当地民营医好意思诊所、公立病院整形科谐和，通过经销商汇注铺货。通过参与县域病院皮肤科或创伤缔造科室的耗材采购，插足公立医疗体系。

与此同期，玻尿酸巨头还利用拼多多、快手、抖音等下千里市场主流平台，通过直播带货、KOL 扩充触达县域糜费者。通过微信社群、社区团购等私域流量步地，开展促销行为和教育科普。在县域市集或集市举办体验行为，增强品牌剖析。

另一方面，针对县域下千里市场的糜费特色，玻尿酸巨头还推出了特定的产物和工作套餐。比如，爱好意思客推出"嗨体"水光针的平价系列等高性价比产物，裁汰体验门槛，同期发布小规格或疗程套餐，合乎县域用户"低频次、低单价"的糜费俗例。县域专供产物线，推出小容量、低单价的玻尿酸，比如 1ml 装"嗨体 · 轻享版"，订价比城市主流产物低 20%-30%，裁汰糜费者初度尝试门槛，遐想" 3 次水光针 +1 次缔造"的县域专属套餐，通过预支费模式锁定客户。

昊海生科则通过相反化的产物计谋，去粉饰县域玻尿酸的不同需求。比如，推出海薇等经济型产物，主打高性价比，闲逸县域糜费者和医疗机构对价钱的明锐需求，而姣兰等中高端产物，则闲逸县域高端客户或医好意思机构的升级需求。同期，昊海生科还将医用敷料 / 创面照应等严肃医疗产物布局到县域公立病院的皮肤科、烧伤科等，栽种县域糜费者的品牌剖析。

此外，玻尿酸巨头也加强了与县域医疗机构、医好意思机构的东谈主才谐和。比如，爱好意思客与县域病院谐和开展医好意思时期培训，栽种当地医师对爱好意思客产物的使用练习度，并通过线上和线下行为，普及轻医好意思常识，培育市场。华熙生物则参与县域"秀雅健康"产业花样，与县级病院谐和医好意思耗材供应，或守旧当地健康产业园建设。通过培训县域医好意思机构医师，扩充水光针、护肤花样等轻医好意思贬责有沟通。

至此，精明多年的玻尿酸造富传闻，基本斥逐。惟一添加这种因素，就自带市场流量的期间成为往时，买单的糜费者会捏续拷问产物的功效与安全性。而乘着玻尿酸的风口升空的厂商们，也不得不停驻来深耕产物和工作。在价钱战中淘汰低性价比的产物性吧有你春暖花开，在小县城里磨砺产物力和工作力，玻尿酸其实也不错是一门恒久的好交易。